手机停机:AI服务器拆解，产业链核心受益梳理

近年来，随着全球物联网、数据中心的快速发展，服务器需求量不断增长手机停机。据IDC数据显示，2021年全球服务器出货量达到1354万台，yoy+11％；2021年全球服务器市场规模达到992亿美元，yoy+9％。其中，大陆服务器出货量由229万台增长至391万台，CAGR+11％；市场规模由93亿美元增长至251亿美元，CAGR+22％，两项增速远超全球。

ChatGPT火热拉动AI芯片需求快速增长，英伟达GPU供需紧张手机停机。ChatGPT推出不久即在全球范围火爆，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序，用户访问数量不断增长拉动算力需求激增。据OpenAI数据，1月ChatGPT重大停机（Major outage）时长为5小时30分钟，部分停机（Partial outage）16小时21分钟，运营算力不足已经开始影响ChatGPT的稳定性和响应速度，4月因访问需求量过大，ChatGPT更是短暂停止Plus销售服务。微软与OpenAI正在消耗大量GPU用于AI推理，英伟达GPU产品供应紧缺，我们认为大模型的火热将带来巨大算力需求，算力芯片将作为底层土壤核心受益。

ChatGPT带动AI服务器需求，存储芯片受益手机停机。服务器成本包括算力芯片、存储器等，根据IDC 2018年服务器成本构成，在高性能服务器/推理型服务器/机器学习型服务器中存储占比29％/25％/16％。AI服务器，除了内存需要128GB或更大容量的高性能HBM和高容量服务器DRAM，还需硬盘去存储大量数据。受益人工智能、物联网和云计算等应用兴起，服务器出货量及单机容量提升推动增长。

ChatGPT数据运算量增长快速，带动服务器/交换机等用量提升，布局相应领域PCB公司显著受益手机停机。

ChatGPT带来了算力需求的激增，与之对应亦带来相应服务器/交换机等作为算力核心载体和传输的硬件，带来PCB需求大幅增长，同时随着对算力的要求越来越高，对于大容量、高速、高性能的云计算服务器的需求将不断增长，对PCB的设计要求也将不断升级，提升对于高层数、大尺寸、高速材料等的应用手机停机。以23年发布的新服务器平台为例，Pcie 5.0服务器用PCB层数、材料、设计工艺均有升级，PCB价格提升显著，其层数从4.0的12-16层升级至16-20层，根据 Prismark 的数据，2021 年 8-16 层板的价格为 456 美元/平米，而18 层以上板的价格为 1538 美元/平米，PCB 价值量增幅明显；另外配套新服务器，交换机、传输网产品都需要同步升级，预计400G、800G交换机对PCB板子拉动巨大，进一步带动数通板景气度提升。

持续看好AIGC发展下手机停机，算力+应用两大方向，建议关注：

（1）AI算力芯片：寒武纪、景嘉微；

（2）AI应用：大华股份、海康威视；

（3）服务器产业链：工业富联、沪电股份、深南电路、奥士康；

（4）C端AI应用：国光电器、漫步者；瑞芯微、晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技、中科蓝讯；

（5）Chiplet：通富微电、长电科技、华海清科、长川科技、兴森科技手机停机。

风险提示：行业需求不及预期的风险：若包括手机、PC、可穿戴等终端产品需求回暖不及预期，则产业链相关公司的业绩增长可能不及预期手机停机。

下游技术迭代不及预期：存在行业技术迭代速度不及预期从而对需求造成影响的风险手机停机。

产能瓶颈的束缚：2021年缺芯潮带来产业链公司业绩快速增长，产能成关键限制因素，若包括代工厂、封测厂等产能扩张进度不及预期，则可能影响公司业务的增速速度手机停机。

去库存不及预期、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时的风险、报告中各行业相关业绩增速测算未剔除负值影响，计算结果存在与实际情况偏差的风险、行业数据或因存在主观筛选导致与行业实际情况存在偏差风险手机停机。

来源:金融界

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